亚行报告称亚洲债券市场资本流入加大资产价格的泡沫风险

人民网曼谷3月18日电 （记者 王慧）总部位于菲律宾马尼拉的亚洲开发银行18日发布报告称，2012年新兴东亚地区本币债券市场继续增长，显示投资者对该地区快速增长的各经济体仍感兴趣，但同时资产价格出现泡沫的风险也增加。报告还称，2012年第四季度中国本币债券市场规模同比增长了11.2%，达3.81万亿美元，成为该地区继日本之后的第二大市场。

亚行数据显示，与2011年年底的5.7万亿美元相比，截止到2012年年底，新兴东亚地区的未偿本币债券为6.5万亿美元，以本币计算季度增幅达3.0%，年增幅达12.1%。企业债券市场虽然规模小于政府债券市场，却是推动这一增长的主要力量，季度与年度增幅分别为6.2%和18.6%，规模已达2.3万亿美元。新兴东亚地区包括中国、中国香港、印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南。

其中，2012年新兴东亚地区增长最迅速的债券市场为越南市场，较2011年年底扩大了42.7%，主要原因在于政府债券市场的快速增长。菲律宾和马来西亚市场分别增长了20.5%和19.9%，同时印度市场增长了24.3%，达到了1.0万亿美元规模。

从特点来看，亚行称，新兴东亚地区各国政府越来越多地选择出售长期债券，这是反映该地区各经济体强大市场信心的又一迹象，并使其更加具备应对资本流动变化的能力。印度尼西亚和菲律宾的情况尤其如此。

外资是推动亚洲债券市场增长的重要动力。亚行称，来自海外的投资日益增加，2012年下半年，大部分新兴东亚地区本币债券市场的外资占有比例不断上升。截至2012年年底，海外投资者持有33%的印尼未偿政府债券，而到2012年9月底，外资持有马来西亚政府债券比例已达总量的28.5%。

自上世纪90年代初期，投资者就开始向新兴东亚地区投入资金，由于发达国家利率低，经济增长缓慢甚至出现负增长，而新兴东亚地区经济增长较快，且货币持续升值，近年来新兴东亚地区的资金流入速度加快。

亚行区域经济一体化办公室高级经济学家黄天喜称：“新兴东亚地区比过去更具经济弹性，但各国政府仍需警惕，防止资本流入激增过度推高资产价格，同时应针对美国和欧洲经济回暖后的资本回流做好准备。”

亚行表示，日本仍以11.7万亿美元保持着亚洲最大债券市场的地位，中国以3.8万亿美元紧随其后。2012年，中国企业债券市场同比增长20.8%，达1.04万亿美元，政府债券市场2.77万亿美元，同比增长8.0%。

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