黄金12年大牛市是否面临终结

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　　纽约商品交易所黄金期货合约价格２２日收跌，收盘价创去年７月１８日以来新低。这是纽约商品交易所金价连续第三周走低。金价持续下跌，引发人们对黄金12年大牛市面临终结的猜想。

　　金价后市看空情绪弥漫

　　２２日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的４月黄金期价收于每盎司１５７２．８美元，比前一交易日下跌５．８美元，跌幅为０．３７％。至此，纽约金价上周下挫２．３％。从2000年到2012年，国际黄金价格连续上涨12年，年均涨幅近17%。

　　黄金价格持续下挫，令不少分析师断言，黄金市场已迎来“死亡交叉”，意味着黄金长期牛市或将结束，接下来可能会面临一波熊市。所谓“死亡交叉”，是指在股市的下跌行情中，较短期的移动平均线从上方向下突破与较长期的移动平均线发生的交叉现象。

　　美国加兰特资本市场公司首席策略师丹尼尔·黄在接受本报记者采访时说，大多数分析师都将最近金价疲软归因于全球风险情绪的转变。世界最大的两个经济体——美国和中国是带动投资者风险情绪逆转的关键。经济学家们普遍预期，今年中国和美国的经济增长将会加速。对全球经济信心的增强，使得投资者纷纷抛弃作为避险工具的黄金，转投到股市等高风险资产。

　　此外，美联储日前公布的会议纪要显示，美国货币政策决策层正在讨论量化宽松政策退出的可能性。美联储可能更早撤出或者减慢债券购买计划，这也激发了黄金的卖盘。

　　全球金市的另一个利空消息来自于2月15—16日在莫斯科举行的二十国集团（G20）财长和央行行长会议。会上，各方承诺避免使用货币竞争性贬值的手段。G20会议传出全球不会进一步量化宽松的信号，这导致欧元走低、美元被动上涨，直接打压大宗商品价格。黄金的避险和保值功能也被弱化。

　　瑞士信贷银行驻伦敦分析师汤姆·肯德尔说，随着全球经济的复苏，金价正在积聚下行风险。黄金牛市在2011年已经达到顶峰，黄金价格下降的可能性越来越大。

　　“金价长期看涨趋势未变”

　　美国证券交易委员会日前披露的信息显示，在2011年称金市是“终极泡沫”的索罗斯，上季度将其持有的SPDR黄金信托基金大幅砍去了55%。该基金是全球最大黄金上市交易基金（ETF）。

　　投机资金的离场，表明投资人短期不看好黄金走势。丹尼尔·黄表示，索罗斯是一名具有传奇色彩的投资者，在华尔街有不少追随者，他们一起减持了与黄金关联的金融资产。他认为，短期内金价的下行趋势可能继续，不过，金价长期看涨的趋势仍未改变。

　　世界黄金协会2月14日公布的报告说，按价值计算，2012年世界黄金需求达2364亿美元，创下历史新高。中国、印度及全球央行是黄金需求增长的主要来源。

　　分析人士指出，世界经济要实现真正的复苏，还需超宽松货币政策的支持。因此，从全球来看，货币政策正常化的时机仍未到来。在供求基本面完好的情况下，金价长期内或将维持上行的趋势。如果欧债危机形势再度恶化或者美国的预算危机重现，投资者将再度大举涌入黄金市场。

　　“1550美元/盎司是技术支撑点”

　　澳新银行分析师尼克·特维森日前在一份简报中下调了今年黄金和白银价格预期。他最新预计，2013年平均金价为1690美元/盎司，较其此前预计的1811美元/盎司下调6.7%，这主要是反映了市场对于美元走强的预期，以及西方对于黄金的投资需求减弱的影响。

　　不过，特维森认为，金价大幅下跌的概率不大。他认为，金价将会在1550美元/盎司的点位筑底。“我们预期在这个价位上，央行对增持黄金有极大兴趣。同时，黄金生产成本的上涨，也会对价格走势形成支撑。”他表示，1550美元/盎司将是一个重要的技术支撑点，但也不能完全排除价格下探至1400美元的可能性。

　　根据以往经验，金价通常在下半年更为强劲。目前，全球的通胀相对温和，但下半年，一些经济学家预测，包括中国在内的一些新兴经济体的消费者物价指数（CPI）会上扬，这对金价将是个利好。此外，在亚洲，作为世界最大的两个黄金消费市场，印度和中国对黄金需求的持续强劲，也是对金价的重要支撑。澳新银行预计，印度和中国今年将共计消费1750吨黄金，占全球金矿产出的2/3。

　　（本报华盛顿2月24日电）