全球经济已进入新的困难时期，经济增长已放缓，下行风险增加，市场信心降低。对一些发达经济体公共债务水平可持续性的担忧增加。需求由公共部门向私人部门、由外部向国内的再平衡并未实现。

一些欧洲国家的主权债务危机已造成利率成本上升、银行体系压力加大的不利局面，对欧元区的市场信心和实体经济活动带来不利影响。预计欧元区经济增长将放缓，失业率将上升。

美国经济复苏低于预期水平。因就业增长疲软、房地产市场继续调整以及与此相关的家庭资产负债表重新修复，私人需求并未出现预期的反弹。中期财政政策的不确定性也强化了经济增长疲弱的总体态势。

新兴经济体开始受到发达经济体形势的影响，其经济增长出现了放缓的明显迹象。部分新兴经济体仍存在金融稳定问题和经济过热风险。部分国家汇率缺乏灵活性使得应对上述风险时政策选择受到限制。

面对这些挑战，我们一致认为目前需要加强国际政策协调。我们就旨在解决经济短期脆弱性问题并增加中期经济增长基础的行动计划达成一致意见。

我们坚定地承诺，支持经济复苏、保持金融稳定并恢复信心。只有在所有这些方面采取集体行动，我们才能实现更为强劲、可持续和平衡的增长。我们的最终目标是创造更多更好的就业机会，增进所有国家的社会包容，并促进发展与减贫，特别是全球欠发达国家的发展与减贫。

我们已根据首尔共识制定了衡量持续大幅失衡的参考性指南。该行动计划反映了二十国集团的观点，还参考了国际货币基金组织工作人员关于失衡根本原因和解决失衡政策建议的独立评估。我们在此承诺立即采取下列果断行动。

解决经济短期脆弱性问题与恢复金融稳定

我们共同确定了保持近期复苏、促进增长、恢复金融稳定的计划，并将其作为中期改革的补充：

1. 我们承诺采取一切必要行动，维护银行体系及金融市场的稳定。我们将确保银行拥有足够资本，并且能够获得足够资金应对当前危机。各国央行将继续做好准备，在必要时向银行提供流动性。

2. G20成员将采取适当的政策组合以确保经济复苏。

a）货币政策将保持中期物价稳定，继续支持经济复苏。如各国情况需要，包括如中期整顿计划需要，货币政策将根据经济和金融市场状况变化，及其对中期价格走势可能产生的影响做出应对。

b）发达国家将根据各国国情采取相应政策措施，增强市场信心，支持经济增长，并实施明确、可靠而具体的措施以实现财政整顿，包括采取以下各国已承诺的具体政策。

c）欧元区各国政府承诺采取一切必要措施和行动，以确保欧元区稳定，并为此制定了广泛的一揽子解决方案。（1）继2011年7月21日决定扩大欧洲金融稳定基金（EFSF）工具灵活性之后，欧元区领导人峰会于10月26日同意将其资源大幅增至1万亿欧元水平。（2）欧元区国家同意大力增强本区域经济财政监测和治理水平。（3）欧元区那些遭受主权债市场冲击的成员国尤其要采取措施，推进财政整顿和结构性改革。（4）欧元区制定了一套特别解决方案，即通过积极的调整计划和私人投资者自愿减记希腊名义债券，从而确保希腊公共债务的可持续性。（5）同意采取一套综合措施，以提振银行业信心，包括在适当情况下提高固定期限资金的可获性，并于2012年6月底前在对主权风险敞口进行会计核算后临时提高大型银行资本金水平，使其一级核心资本达到9%，与此同时也要保持对实体经济的信贷资金流，确保这些计划不会造成过度去杠杆化。

d）意大利承诺从2012年起迅速降低债务占GDP比重,并在2013年前实现预算基本平衡的目标。实现这一目标需要全面落实今年夏天通过的600亿欧元一揽子财政计划，并通过欧洲相关立法以及在宪法中写入预算平衡原则来强化财政规则。意大利承诺完全而迅速地执行10月26日宣布的全面增长计划，推进结构性改革。我们支持意大利在欧盟峰会上承诺采取的措施，以及已商定的由欧盟委员会对其实施评估和监督的详细安排。在此背景下，我们欢迎意大利决定邀请国际货币基金组织每季度对其政策落实情况进行公开核查。

e）美国承诺在与可靠的中期财政整顿计划保持一致的情况下，及时采取一揽子短期措施，通过公共投资、税制改革和有针对性的扩大就业举措促进经济复苏。

f）日本承诺加快执行总额至少为19万亿日元（约合GDP总量的4%）的重大财政政策，用于震后恢复重建，同时确保实现中期财政整顿计划。

g）公共财政状况相对较好的澳大利亚、巴西、加拿大、中国、德国、韩国和印度尼西亚将在考虑各自国情的基础上，同意发挥其财政自动稳定器的作用，一旦国际经济状况出现实质性恶化，将在保持中期财政目标的同时，采取相机抉择措施以扩大国内需求。

h）新兴经济体承诺采取增强自身经济抗风险能力的宏观经济政策。对于存在大规模经常账户顺差的经济体，将采取进一步促进以内需为主的经济增长的宏观经济政策，为支持全球经济复苏和金融稳定作出贡献。

3. 我们承诺将加快推进由市场决定的汇率制度，增强汇率灵活性以反映经济基本面，并避免货币竞争性贬值。这些措施将有助于解决全球流动性和资本流动剧烈波动带来的挑战，从而进一步促进汇率改革并减少外汇储备的过度积累。我们欢迎俄罗斯最近进行的旨在使卢布更多地在市场作用下进行调整的外汇体制改革，对中国增强汇率灵活性以反映市场基本面的决心表示欢迎。

4.我们认识到大宗商品生产国在外汇储备积累问题上的特殊情况。

5. 我们承诺在所有政策领域尽可能减少因本国需要而采取的政策对其他国家造成的负面溢出效应。我们重申强劲、稳定的国际金融体系符合我们共同的利益，我们也支持由市场决定的汇率。我们重申汇率的过度无序波动会对经济和金融稳定产生负面影响。

6. 我们承诺IMF应拥有足够的资源以履行其系统性职责。

巩固中期经济增长基础

我们一致认为，为化解当前经济复苏风险而采取的行动必须以持续、广泛的改革为补充，以提振市场信心，提高全球产出水平，并促进就业。

为巩固中期经济增长的基础，我们就六点计划达成一致意见：（1）承诺开展财政整顿；（2）经常账户盈余国承诺扩大私人需求，经常帐户赤字国承诺视情将需求从公共部门向私人部门转移；（3）推进结构改革，提高G20成员国经济增长水平，促进就业；（4）对本国和全球金融体系进行改革；（5）采取措施促进开放贸易和投资，抵制各种形式的保护主义；（6）采取行动促进发展。附件列出了各成员国的具体政策承诺，其主要行动包括：

1.明确、具体的财政整顿计划至关重要，既有利于使公共财政保持在可靠和可持续的水平，也是减少一些大型经济体经常账户赤字（提高国民储蓄）、进一步促进全球再平衡的关键举措。

a）澳大利亚、加拿大、法国、德国、意大利、韩国、西班牙、英国和美国重申其在多伦多峰会上所作的承诺，即制定明确、可靠的财政整顿计划，在2013年前将财政赤字减少到2010年水平的一半，并在2016年前稳定或降低政府债务占GDP比重。这些计划将以审慎的经济预测为基础，并考虑在一定情况下经济周期因素对财政规则的影响，使其适用于不同的经济前景。其中：

美国承诺在不迟于这一个十年中期，通过以2011年预算控制法案为基础的平衡的赤字削减计划，使其债务占GDP比重进入下降通道。该法案将在未来十年内节省1万亿美元的财政支出，并进一步削减至少1.2万亿的赤字。赤字削减计划将包括：进一步削减政府支出，包括社会福利改革；通过税制改革增加财政收入，降低税率，减少监管漏洞和支出；实行更强有力的预算规则，提高可预见性和可信度。这一系列改革与预算控制法案一起，将使未来十年政府赤字总额减少4万亿美元。

法国承诺通过以下手段，于2013年将财政赤字削减至3%：进一步限制中央政府和医疗保险支出；更有针对性的社会转移支付；增长友好型的税式支出削减计划；将现有财政规则纳入宪法以稳定财政状况。

英国重申将落实财政整顿计划和2010年支出审议中确定的四年期部门支出的具体计划。英国同时将进行结构性改革，包括增长友好型财政调整，采取措施缓解长期支出压力和失衡，包括系统性应对因预期寿命提高而导致的领取国家养老金年龄上升的问题。

b） 日本承诺实施“社会保障与税收综合改革计划”。该计划确定了一系列政策，包括在这一个十年的中期前将消费税逐步提高至10%，并将在2011财年结束前提交立法程序批准上述政策，以实现其在多伦多峰会上所做承诺。

c ） 印度承诺通过包括统一商品和劳务税在内的税制改革、重新修订个人和企业税则等方式加强财政收入筹集能力。

2. 存在大规模经常账户顺差和私人需求相对疲弱的国家将在再平衡和保持全球需求方面发挥重要作用。

a）德国将采取措施促进私人消费和投资，预计消费和投资占GDP的比例都将逐步增加。德国承诺采取旨在促进国内需求的措施，包括减少导致低投资、高私人储蓄的各种低效政策。

b）由于意识到近年来私人需求相对较弱，日本将采取措施促进私人消费和投资，按照GDP占比来衡量，这两部分的比重预期都将会提高。这些措施包括加快实施由提高服务需求的政策措施组成的“新增长战略”。

c）中国将通过强化社会保障体系、提高家庭收入、转变经济增长方式等措施增加国内消费，促进需求再平衡。继续采取措施进一步提高汇率灵活性以更好地反映经济基本面、逐步降低外汇储备增速将增强上述举措的效果。

d）其他经常帐户盈余国认识到也应在促进全球再平衡中发挥重要作用，并承诺鼓励扩大私人支出（印尼、韩国）。印尼已宣布一项基础设施建设的国家计划，这将显著增加私人投资。

3. 进一步推动结构改革对于提高G20全体成员的产出水平至关重要。

a）结构改革将与积极的劳动力市场政策及有效增加正式和高质量工作的劳工制度相结合。各成员国承诺促进劳动力流动，提高就业参与度，包括通过税收和福利改革减少长期失业，并适当鼓励年纪较大者和女性就业。

b）各成员国将促进市场竞争，减少市场扭曲。具体措施包括：进行基础设施投资（巴西、印度、印尼、墨西哥、沙特、南非）；支持研究、教育和技能发展，取消为机械制造投入设制的关税（加拿大）；改革生产要素定价机制, 按照“十二五”规划的要求有序推进利率市场化，逐步实现人民币资本项目可兑换（中国）；开展服务业结构改革以提高生产力（法国、德国、意大利、韩国）；推进有利于促进就业的税制改革（德国、意大利）；提高金融机构的信息披露标准（俄罗斯）；在中期内逐步取消浪费的、造成扭曲的补贴，同时对贫困人口提供有针对性的帮助（印度、印尼）；推进能源行业改革，提高能源利用效率，扩大可再生能源和国内能源资源的使用（土耳其）、农业改革（阿根廷）；推动区域一体化以促进贸易和投资（南非）；改善短期金融市场的运行并加强监管，通过改革提高家庭储蓄占GDP比重（美国）;通过建立有效的碳定价机制，实现清洁能源经济转型（澳大利亚）；促进绿色增长（韩国）。

c） 欧盟承诺通过包括12项重点行动的综合计划加快并深化市场一体化进程，促进经济增长。这包括在服务业、跨欧盟网络、数字化统一市场、劳工流动、中小企业融资与税收等方面采取措施。在“欧洲2020”战略框架内，欧盟提出了在2020年实现的多项目标：将年龄在20至64岁人群的就业率提高至75%，提高教育水平，将对研发部门的公共和私人投资提高到占欧盟GDP总量的3%。

d）我们认识到维护与全球经济增长相符的国际石油市场稳定，以及提高所有国家的能源政策透明度对全球经济复苏的重要性。

e）沙特承诺继续发挥其在稳定石油市场方面的系统性作用，促进全球经济增长。

4. 我们承诺全面、及时地落实首尔峰会通过的金融部门改革日程，包括：按照各方达成一致的时间表实施巴塞尔协议II、II.5、III；加大监管力度；明确场外衍生品的清算和交易责任；制定更加合理的薪酬标准和原则；制定高质量的全球统一会计准则；建立应对系统重要性金融机构（SIFIs）风险的综合框架；加强对影子银行的监管。我们欢迎IMF、世界银行和金融稳定理事会关于新兴市场国家和发展中国家金融稳定问题的联合报告。

5. 我们重申多伦多峰会作出的承诺，反对各种形式的保护主义，纠正与世界贸易组织规则不一致的政策措施并推动多边贸易进程。

6. 降低贸易和投资壁垒有助于缩小发展差距、推动千年发展目标的实现，进一步努力支持发展中国家的能力建设，将过剩储蓄用于促进发展中国家经济增长的投资，包括基础设施投资，将给全球经济增长、再平衡以及发展带来积极的溢出效应。

a）在对最不发达国家进一步开放市场的同时，应推动贸易便利化、贸易融资和促贸援助以增强其贸易能力。

b）发展中国家有为实现更加强劲、平衡的全球经济增长做出贡献的潜力，应被视为全球投资特别是基础设施投资的市场。我们欢迎多边开发银行基础设施行动计划以及高级别专家小组所提建议。确保官方发展融资保持足够水平、促进可撬动私人资本的创新型融资均十分重要。

我们也将为实现解决短期脆弱性及推进各项改革的承诺目标而开展问责（见附件）。我们将自2012年起加强报告和监督机制，并建立一套框架体系评估在财政、金融、结构、货币和汇率、贸易和发展政策改革方面的承诺进展情况。按照首尔峰会达成的共识，我们将继续使用参考性指南对再平衡方面的进展，以及财政、货币、金融部门、结构、汇率和其他政策的一致性进行评估。

随着经济形势变化，今后我们将继续进行政策协调。我们的强劲、可持续、平衡增长框架并不是在某个时间节点上的安排，而是根据形势变化进行相应调整的动态进程。

我们要求财政部长在未来几个月里密切协作，解决脆弱性问题，实现经济的可持续复苏。

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