美国赤字 世界难题(经济透视)

　　美国国会两党围绕着财政悬崖争执不休,其核心分歧在于，民主党坚持要向美国２%的富人增税，共和党则要求大幅削减医疗等社会保障开支。

　　对于美国的财政悬崖，可从多个视角观察：一曰政治博弈和政治僵局；二曰财政紧缩和经济衰退；三曰量化宽松和赤字融资；四曰汇率动荡和通货膨胀。

　　而政治僵局又表现为三个方面：理念截然对立，两党分庭抗礼，决策旷日持久。12月3日，共和党提出总额2.2万亿美元的财政悬崖解决方案，核心是减支1.4万亿美元，增收8000亿美元，将减支矛头直指奥巴马首要“政绩工程”——医疗改革，这遭到了民主党的断然拒绝。事实上,两党政治博弈由来已久，2011年口诛笔伐即长达半年，结果美国丧失3A主权信用；如今再度开战，即便达成妥协，亦为权宜之计。纵观双方立场，财政悬崖短期有望缓和，能否长期根本解决，仍是未知数。

　　两党在解决财政悬崖问题上各执一端，经济增长放缓势所必然。紧缩规模有多大？增速下滑有多深？众说纷纭，最高估计为8500亿美元，最少4500亿美元，中间值为6070亿美元。按财政乘数粗略计算，6000亿美元财政紧缩会拖累经济衰退1.5%。奥巴马警告：财政悬崖不消除，美国经济将停滞。为应对衰退威胁，美联储主席伯南克已暗示要启动第四轮量化宽松。

　　通过量化宽松为赤字融资，是缓和财政悬崖危险的必然之举。奥巴马上台4年，财政赤字年年破万亿，美国国债已超过6万亿美元。2011年8月美国丧失3A信用后，其国债反而成为全球稀缺资源，比黄金还要安全和昂贵！

　　“美元是我们的货币，却是你们的问题！”产生于美国的财政悬崖，经过美联储量化宽松的转换，很快变成全球经济体系动荡的漩涡。热钱汹涌、投机冲击、汇率动荡、大宗商品价格暴涨、输入性通胀压力日益严重，受害者则主要是新兴市场国家。第一轮量化宽松期间，即2008年10月至2010年3月，全球大宗商品价格上涨36%，粮食价格上涨20%，油价上涨高达59%；第二轮量化宽松期间，即2010年10月至2011年6月，全球大宗商品价格上涨10%，粮食价格上涨15%，油价上涨超过30%。

　　从历史来看，美国财政悬崖源自小布什总统给富人减税和发动反恐战争等政策，次贷危机和全球金融海啸则令其雪上加霜。克林顿政府曾让财政盈余超过GDP的1%。到了小布什时期，美国赤字迅速飙升，超过GDP的3.2%，债务与GDP之比逼近100%。奥巴马要力挽狂澜，又要刺激经济复苏，财政赤字如火箭般一飞冲天。自2010年始，美国财政收入占GDP之比下滑到15%，支出占GDP之比跃升到25%，赤字占GDP之比飙升至10%。目前，美国的公共债务总额已超过16.2万亿美元。

　　入不敷出，赤字高企，债台高筑，是美、欧、日、英等国家或地区共患之顽症，恰如达摩克利斯之剑，不仅威胁世界经济稳定，也拖累全球经济复苏。