人民网北京2月15日讯 记者李海元、董晗报道：由人民日报社和美国中国总商会共同主办、中国商务部特别支持的“中美经贸论坛”14日在北京隆重开幕。中国国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在“人民币汇率浮动和中美贸易”专题会议上发表以“解决全球经济的失衡：美国应负起大国的责任”为题的演讲。

　　夏斌所长指出，全球经济失衡的基本现象是全球储蓄供大于求。美国由原来的资本输出国变成资本净输入国。夏斌提出了解决这一问题的原则，其中包括亚洲各个国家加快货币合作、逐步实施“去美元化”，尽可能减少美元汇率的过渡波动对亚洲各个国家经济增长的负面影响。

　　发言全文如下：

　　谢谢大会给我这个机会，关于中美贸易差额问题以及汇率问题，特别是汇率改革的问题，在《2005年汇率政策报告》中，网上刊登过。现在研究中心越来越发现汇率对贸易差额的影响越来越小。似乎和传统经济学风险越来越不一样。但是借这个机会，我想进一步讲讲“贸易差额”、汇率的问题，以及其背后当前世界经济到底发生了什么，世界经济的背后意味着什么。我的发言题目就是“解决全球经济的失衡：美国应负起大国的责任”。

　　当前，全球经济失衡的基本现象是：全球的储蓄供大于求。作为世界第一大国的美国，它已从过去的资本输出国变成了资本净输入国，也就是说美国源源不断地从发展中国家、新兴国家以及石油输出国家借钱维持它的贸易和经济的增长。在这个过程中间，必然引起美国和中国、美国在和其他国家的贸易摩擦。

　　对造成这种状况的原因分析，在美国主流学术界也存在截然相反的两种观点：一种观点认为，这种状况是因为美国目前储蓄率下降太快造成，言外之意是美国自身的经济原因引起的。另外一种观点更多的是体现了美国官方学者的观点，例如，我也看到现任美联储主席乌克兰在半年前写的文章。他们认为，国际资本流动格局发生了这样一种变化是由于发展中的国家，特别是亚洲一些国家，为了应对金融危机，采取出口导向型的经济增长，积累了过多的美元储备，就是你们这些国家积累了太多的外汇储备——美元，美国才从资本的净输入国变成了资本净输出国。亚洲这些国家拿了这么多的外汇到美国市场投资，通常说帮助美国促进GDP。而这种状况支持和导致了美国经常项目巨额赤字的形成，支持和导致了世界长期利率的下降，这是“非美国因素”。言外之意，全球经济的失衡，主要是发展中国家的因素形成的，（这是一派观点，美国官方主流学者的观点）。

　　当然对两种不同的判断，自然有两种不同的政策建议给政府。前面一种观点，更多的是要求美国政府自身采取紧急的、多种措施。比如说，提高公民的储蓄率，调整自身的经济结构，减少赤字。按照这种政策建议走下去，我想，有可能会在一定程度上影响美国的经济增长和就业。后一种观点，更多的要求发展中国家加快波“金融自由化”。金融服务门打得更开些，要求发展中国家调整汇率，减少出口。与此同时，就像美国国会中个别议员主张“美国还要采取贸易保护主义”。这两种观点哪个错，哪个对？

　　我个人认为，全球储蓄供大于求，美国靠借入资本，发展中国家的资金维持经济增长，一些发展中国家，不管出于什么样目的，自觉地持有比较多的美元储备，又投放美国市场，这种状况是政策过程的结果。可以说，目前，全球经济失衡这种状态能够继续勉强维持，正是靠着美国的介入资本额和发展中国家的基本接触额的恒定完成的，因此全球经济中，哪个是原因、哪是结果的因果之争，我认为就是鸡生蛋、蛋生鸡之争。

　　退一步讲，当今世界各国经济实力明显不平等，美国国家的GDP占全球GDP三分之一，弱势发展中国家，冒着金融动荡、社会不稳定的情况，加速减少美元储备，同时美国又采取保护主义政策。我认为这不太公平。

　　第一、全球失衡的时候，各个发展中国家积蓄比较多的外汇储备，这是前十年各个国家频频发生金融危机所带来的教训。周围一些国家已经付出了沉重的代价，这也是当前国际货币体系中间，金融弱国不对的行为，要改变这种状况也允许有一个过程，并且保持改革中的国家，它的经济社会的基本稳定，否则，金融危机频频爆发，只能使世界经济更加不稳定、更加动荡。

　　第二、使出口为导向的发展中国家和石油输出国，如果短时期内马上减少出口、减少持有美元、加大进口速度、加大投资本国国内，我们可以想想，美国的经济根本不可能维持目前比较低的利率、比较高的增长率。美国的失业问题、社会矛盾更加尖锐，所以一句话，这么做对美国也不利。同时，我们必须看到，尽管全球经济的失衡，不可能长期这么维持下去，但是短时期内，也不可能迅速打破这种失衡中的平衡，它就是某一次失衡，但是全球就这么维持着，那么这就要求世界各个国家加强紧密合作，各自加快自己的改革、结构调整，维持全球经济的基本稳定发展。

　　但是在这个过程中间，我认为必须清醒地看到，到底谁是主要原因。很多报纸舆论界有不同的想法，我认为必须清醒地看到，全球目前之所以能够容忍全球储蓄“供大于求”这种状况继续存在，这种持续发展的制度因素和主导因素是什么？我认为是在美国政府掌控下的美元发行的局面之下，以美元为国际支付手段的国际货币体系制度和美国经济在世界经济中间的主导地位决定的。而不是一些发展中国家出自自己心愿达成的，是不得以的。如果我们从货币制度单方面的因素分析，从1998年以来，美元M2货币供应量增长速度连续6年高于GDP的增长速度，而作为世界货币美元的发行数量，美联储主要服务于美国一国的经济需求，美联储是根据自己美国的经济利益需要来调控利率，来维持长期的低利率政策，而放弃了美元作为世界货币的货币供应的控制。而由此形成世界范围内的超额的美元发行，为金融弱国投向美国，而金融弱势国家，为了干预汇率又过多的投放了基础货币。再加上美元、欧元、日元三种货币之间的利率、汇率的波移，支撑、形成了全球基础货币和流动性增长过快。全球储蓄供大于求，形成了世界长期利率保持相对比较低的水平。所以，我在有些场合说，格林斯潘18年对美国经济有很大的功劳，但是就从全球经济来分析，格林斯潘的成绩、格林斯潘的政策有没有进一步研究或需要批评的地方，我看海外很多媒体是有不同的声音。

　　对此，美联储是看到了这种局面，美联储是深刻看到美国经济中间资产泡沫是美国多年扩张的货币造成的，又不想捅破这个泡沫。另一方面，通过不断地加息、微调美国经济、消化历史包袱。再一方面仍然利用全球储蓄供大于求的状况，跟欧、日货币波移，消化美国利率上升对美国经济的负面作用。我们一定看到美国货币政策的实质，所以从这个角度出发，我们很好理解近几年为什么世界范围内出现此起彼伏的商品保障。美国股市、美国房地产泡沫到世界范围的石油黄金以及目前的全球生命价格的异常波动。尽管近期美联储加息信号正在减弱，但是我看不出全球流动性的危害。

　　所以根据这样一种状况，要解决这些问题、维持世界经济的稳定增长，我认为必须有四条原则。

　　第一、持有较多美元储备的发展中国家加快国内的改革发展内需，根据各个国家发展双边多边贸易，特别是中、日、韩双边、多边贸易。可以预料，亚洲各国金融自由化进程必然“去美元化”进程，这可能是新的过程中国际货币之间重大的变化，相关国家、政府都应该有所精神准备。

　　第二、美国作为世界第一大国，应该对解决全球经济制衡负起第一经济大国的责任，只有大国的行动，才能推动全球解决经济失衡，发挥举足轻重的作用，比如进一步减少军费开支等等，也就是说在改革中间，适当地缓解世界经济矛盾。

　　第三、当前以美元为主的国际货币体系之下，亚洲各个国家加快货币合作，逐步考虑实施“去美元化”问题，尽可能减少美元汇率的过渡波动对亚洲各个国家经济增长的负面影响。与此同时，美国政府的美元政策，不能一位地追求美国一国经济政策目标，要负起大国责任就要有大国姿态，负世界国家主要货币大国的责任。

　　第四、中国是发展中国家，中国又是发展较快、正在崛起、被世人关注的国家，毫无疑问有责任维持和推动世界经济的稳定增长。因此，要加快改革，包括逐步推进汇率形成机制的市场化改革。在新的世纪中，中国要遵守WTO等各级组织的有关规定，又要主动和世界各国加强紧密合作。迎接来自新世界格局中，包括货币体系中新的挑战。