布什冻结贷款利率：救“市”还是救“世”？

　　12月6日，美国总统布什宣布，政府已与抵押贷款行业达成协议，将部分抵押贷款利率冻结5年。

　　按照布什宣布这一决定时给出的解释，美国住房贷款市场正面临困境，一些购房者的浮动利率贷款将在未来几个月进入利率上调期，购房者的还贷负担加重。而将部分次级抵押贷款人的还款利率冻结在当下较低的水平，将有助于维持他们的还款能力，帮助他们“保住家园”。布什表示，能够享受冻结利率待遇的，只有少数次级抵押贷款人，但结合其他各种援助手段，得到帮助的家庭总数将达到120万。

　　自从美国次贷危机爆发以来，美国已经采取多种应对措施，而这一次的冻结利率举措，乃是首次直接针对具体贷款人的救助措施。在美国这样一个崇尚自由经济的国家，针对部分特定人群的政策性救助，显得颇不寻常。

　　针对美国次贷危机的形成、爆发，及对美国乃至世界金融市场可能造成的冲击，中国媒体已经有过大量的分析报道。而就美国次贷危机中的具体个人而言，显然面临着更真实也更可怕的困境。

　　首先，按照美国信贷市场的混合性浮动利率按揭规则，贷款人在享受2至3年的固定利率优惠之后，将按照即期的利率重新确定按揭利率。据称，2007年底到2008年初，正是当初次贷贷款人进入利率上浮的高峰期，大批当初以极低的初期固定利率获得贷款的低收入群体，将面对骤然升高的贷款利率和还款压力。当初看似轻松获得的美丽家园，却有瞬间得而复失的危险。而失去家园的威胁，对这些生活本来就不优裕的家庭来说，无论实际的损失还是心理的落差，都将是灾难性的。

　　另一方面，随着美国房地产市场持续多年的萧条，房地产价格低迷不振，也给当初大肆发放次级贷款的信贷机构带来极大的压力。有统计数据表明，今年第三季度因房贷违约而遭没收拍卖的房产，占所有按揭贷款比例已上升到0.78%，创历史新高。而如果这一趋势继续蔓延，大量急剧贬值的房产沉淀在银行等信贷机构手中，其在金融市场上引发的连锁反应也必然是灾难性的。

　　可以设想，如果美国政府此时不采取措施出面救市，则可能引发如下的场景：一方面是多达数十万乃至百万的美国家庭失去家园，另一方面则是银行等信贷机构被迫接收大量不良资产，如此雨雪交加，不但可能拖累美国经济陷入萧条，也必将引发重大的社会危机。因此，布什政府此时冻结抵押贷款利率的措施，既是救“市”，也是救“世”。

　　相对美国政府必须出手救市的危局，中国的形势则全然不同。中央经济工作会议宣布一系列调整措施，尤其是十年来首次提出从紧的货币政策，不但给市场预期带来强烈震撼，且央行应声而动，宣布上调人民币存款准备金率一个百分点，为今年十次上调之最大幅度。舆论也顺理成章地推测，在今年连续五次加息的基础上，存贷款利率有可能继续上调。而饱受房价快速上涨之苦的公众，则开始憧憬房价掉头向下的美好前景。目前不断有各种机构发布各种信息，宣布北京、上海、深圳等一线城市的房价出现松动，甚至已呈下降之势。其结论既有一定事实的支持，在某种程度上也是舆论呼应公众心理的造势。

　　但值得注意的是，房价高企固然可恶，但房价的掉头向下也未必就是福音。目前的高房价有着各种利益集团推动的复杂成因，百姓因此而背负了沉重的负担，银行也积累了大量的信用风险。但恰恰是这种对公众和银行的双重“绑架”，使得房地产市场的变化更加敏感和微妙。如果加息手段使用过频、信贷收缩过紧，以致造成房地产市场的剧烈波动，则已经在5次加息中增加了负担的已按揭购房公众及已经事实被房地产市场“绑定”的银行，都可能面临难以预料的冲击和损失。

　　将来不陷入救“市”或救“世”危局的最好办法，就是不制造这样的危局。因此，尽管目前的高房价已成苦果，但也只能谨慎而慢慢地消化。一个结构不断得到优化，如增加保障性住房比例，而价格基本稳定或缓慢下降的房地产市场，或许就是我们能够预期的最好的市场。