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谁是“两房”后来人?

2011年02月25日09:00    来源:《经济参考报》     手机看新闻

  


  2月21日一期美国《商业周刊》刊登《谁是“两房”后来人》一文称,美国政府正努力削弱“两房”在住房市场中的主导地位,但如何吸引私营公司接盘是个大问题。

  美财长盖特纳、住房及城市发展部长多诺万11日为占据美国住房抵押市场半壁江山的房利美(FannieMae)和房地美(FreddieMac)提供了三个解决方案,旨在通过逐渐削弱“两房”主导地位,吸引更多金融公司和债券交易商投身住房抵押市场,并使住房抵押二级市场起死回生。考虑到政府的决策失误或者住房抵押贷款市场的资金短缺,都可能令贷款成本飙升、房价继续下挫,盖特纳表示,政府在处理“两房”时将小心谨慎,不会介入或妨碍美国楼市的修复进程。

  政府为“两房”设计的第一条出路是政府未来给予“两房”有限支持,一些资质不足的购房者将被剔除出去,但这种做法可能推升抵押贷款利率,传统的30年期固定利率将难以为继。第二种选择是基于第一种选择做出的,政府的角色略微增加——在金融危机爆发后,政府仍将扮演最后的拯救者。第三种设想是政府还将大包大揽,但与目前对“两房”的支持方式不同,政府将为更广泛的房贷抵押支持证券(MBS)建立新的再保险体系。

  盖特纳和多诺万并未就三个方案进行优劣比较,哪个能最终胜出,要取决于谁能从私营贷款机构,更重要的是从债券市场上打开缺口。一个积极的信号是,加州的雷德伍德信托公司打算一试身手。2月15日,雷德伍德公司表示,它将向市场发售2.9亿美元由住房抵押贷款支持的债券,单张债券的规模平均为100万美元,大大超出目前政府担保的上限(729750美元)。去年四月,这家公司还发行了一款类似的债券,竟然是两年来全美第一个没有政府担保的住房抵押支持证券。

  表面上,美国政府还在讨论如何处理“两房”,但实际上它正施展一系列小手段来吸引资金回流到住房抵押贷款市场,其中包括将政府提供担保的贷款规模缩减至625500美元,同时提高“两房”向交易对手收取的保费。这些做法将提升由“两房”参与的抵押贷款的借入成本,以此增强未来与“两房”平起平坐的其他市场参与机构的竞争力。富国银行分析师认为,上述做法可能会为美国住房抵押贷款市场吸引到300亿到500亿美元的新资金。

  但这只是刚刚起步。政府还希望已被严重伤害的投资者再次出手购买MBS,而后者会要求“穿了装甲”的担保品,这意味着投资回报率将逐渐走高。即便这样,投资者也仍心存疑虑,悲观者认为“无论担保品是什么,哪怕将真金白银放在投资者面前,他们都可能不予理会,除非政府依旧承诺为这些证券提供最终的担保”。而乐观者则称,在目前这样一个市场重建的过程中,重赏之下必有勇夫,只要价钱和回报合理,那些可能有毒的MBS还是能找到买家的。(龙二/编译)



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(责任编辑:李叶)
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