变相货币战埋下四大恶果  全球财富大洗牌在所难免

2010年11月08日10:49  来源:《中国证券报》

 【字号 打印 留言 论坛 网摘 手机点评 纠错
E-mail推荐:  

  量化宽松政策溢出效应较大,过多的流动性会引发新的矛盾和冲突,包括竞争性的汇率干预、全球财富的再分配、新兴市场经济国家调控压力增加、宏观经济政策的冲突和全球金融市场动荡加剧导致全球经济的协调也变得更加艰难。

  竞争性汇率干预频发 

  发达国家的货币扩张和货币贬值,导致全球流动性过剩,资本流入新兴市场经济国家,对新兴市场经济国家货币产生很大的冲击,导致这些国家的汇率发生大幅度波动。美元是主要储备货币,美联储量化宽松政策导致美元走软,其他国家货币被动升值,同时过多的流动性流向新兴市场经济国家,导致这些国家货币升值压力上升,这些国家为了防止货币大幅度升值,干预外汇市场,呈现竞争性干预外汇市场的局面。美国启动新一轮的量化宽松政策后,美元贬值和流动性过剩将加剧全球外汇市场的不稳定性,新兴市场经济国家外汇干预和资本管制的力度可能会增加。如韩国企划财政部11月4日宣布,将“积极”考虑采取措施,控制资本涌入;同一天,韩国央行向市场抛售韩元,以防韩元对美元汇率进一步走高。为了应对升值,这些国家被迫干预外汇市场,管制资本流动,但一旦投机资本获利回流,会导致这些国家承受较大的损失。

  全球财富大洗牌在所难免 

  量化宽松政策导致美元走软,以美元计价的国际大宗商品黄金、原油等价格会大幅度上涨,财富向这些国家分配。如最近在美国宣布启动新一轮量化宽松政策后,黄金价格突破1390美元、原油价格突破87美元。此外,货币升值、黄金、股市和国际大宗商品价格上涨,一些投机资金可以从资产价格波动中渔利,发达国家的主要对冲基金资金实力雄厚,有丰富的国际金融市场运作的经验,能够乘势投机,操纵市场,获取丰厚利润,进一步放大金融资产价格的波动,投机资金在全球金融市场的动荡中赚取利润,导致全球财富的重新分配。同时发达国家注入大量的流动性,市场通胀预期上升,大宗商品价格上涨,增加了进口这些商品国家的物价上涨压力,输入性通胀风险增加。量化宽松政策导致美元贬值,物价水平上涨,主要新兴市场经济国家的外汇储备面临缩水的风险,同时稀释美国的对外债务,导致全球财富的重新分配。

  新兴市场经济国家面临调控困境 

  目前主要发达国家和新兴市场经济国家复苏步伐不一致,发达国家和发展中国家宏观经济政策难以协调,主要发达国家采取过度宽松的货币政策,而新兴市场经济国家为防范资产价格泡沫和通货膨胀的风险,货币政策趋紧,货币政策走势不一致。新兴市场经济国家面临调控困境,既要控制资产价格和通胀,又要防范热钱流入,往往是顾此失彼,内外难以兼顾。因此量化宽松政策加剧新兴市场经济国家的失衡,导致新兴市场经济国家汇率、利率调控的冲突,內部均衡和外部均衡的冲突,新兴市场经济国家承担了更多的调控压力,将拖累新兴市场国家的经济复苏。

  全球经济协调难度加大 

  虽然美联储不是世界中央银行,但是由于美元是主要国际货币,美国经济总量全球第一,美国也是全球主要的市场,美联储的货币政策会通过资本、贸易等渠道影响全球经济,美国量化宽松政策的影响较大。在流动性陷阱和投资陷阱存在的情况下,美联储货币政策的效果甚微,但是美联储过多的流动性会引发发达国家和发展中国家货币政策调控的冲突,加剧全球金融市场的动荡。美国的量化宽松政策导致美元贬值,加剧了货币和贸易冲突,极易引发货币战和贸易战。发达国家和新兴市场经济国家处于经济复苏的不同阶段,全球经济一体化程度不断提高,资本流动加快,美国宏观经济政策的溢出效应加大,汇率、利率和贸易冲突相互交织,各自为政,经济复苏缓慢,使得全球经济协调也变得更加困难。(陆前进 作者系复旦大学国际金融系副教授)




    

(责任编辑:张彩峰)
更多关于 世界经济 的新闻
· 世界经济该如何跳好摇摆舞
· 【音视频世贸总干事:“货币战争”风险犹在
· 【音视频专访世贸组织总干事拉米:合作共赢才是解决问题的方向
· 2010版《世界金融发展报告》披露 中国排名上升4位
· 【音视频商务部《中国对外贸易形势报告》公布:今年进出口预计达2.8万亿美元
· 美放话每月多印钞1000亿 全球经济面临“定时炸弹”
· 【音视频欧佩克决定继续维持原油产额不变
· 纽约时报:热钱涌入恐将扼住新兴大国的喉咙
· 全球经济不能同舟共“挤”
· 【音视频北京:人民币被强迫升值会伤及世界经济
我要发表留言  (现有留言:0条)
  署名:
                                   留言须知
新闻检索:    
   热图推荐
莫斯科再现二战阅兵莫斯科再现二战阅兵
惊艳!迪拜的公主们真美惊艳!迪拜的公主们真美
毛泽东五次盛赞习仲勋毛泽东五次盛赞习仲勋
蒋经国一生追求不到的女人蒋经国一生追求不到的女人
   精彩新闻
·[时评]世博成功谢幕 改革走向纵 深疏通城市"动脉栓塞"
·[时政]北京城管局长履新百日 推柔性执法重树城管形象
·[时政]广州制定交通补贴细则 开与地铁平行走向公交专线
·[国际]美联储“放水”6000亿美元 全球将迎高通胀时代
·[国际]前原外交为何四处碰壁 奥巴马亚洲行欲制衡中国
·[军事]2010年征兵工作展开|美就南海牵制中国没戏
·[社会]惊艳!用人体拼成的花朵 张学良和11个女友情史
·[社会]抗美援朝罕见惨烈老照片 美杂志风度翩翩周恩来
·[台湾]台政坛辣妹文化 形形色色恶搞秀 "吃屎"怪餐厅
·[港澳]旅客携自用iPad过关也收税? 李兆基长子得三胞胎
   播客·视频
网友建议让中国硬汉演007网友建议让中国硬汉演007
彭总泪洒病榻前魂归故里了遗愿彭总泪洒病榻前魂归故里了遗愿
   小编推荐
·变相货币战埋下四大恶果  全球财富大洗牌在所难免
·录像外泄刺激反华情绪 中日民众互不信任率上升
·奥巴马难在印巴之间左右逢源
·G20峰会"四大动向"受关注 面临"后危机时代"拐点
·美狂印钞票救市遭多国炮轰
   深度报道
环球一周环球一周
环球揽胜环球揽胜
·变相货币战埋下四大恶果  全球财富大洗牌在所难免
·录像外泄刺激反华情绪 中日民众互不信任率上升
·奥巴马难在印巴之间左右逢源
·G20峰会"四大动向"受关注 面临"后危机时代"拐点
·美狂印钞票救市遭多国炮轰

[一语惊坛]官员优厚待遇不衰,级别情结能不深入人心?
[论坛]俄罗斯"击日援华"内情·伊拉克战争释放出的魔鬼
[访谈]加交通部长谈移民·马伟明:落后不是国人专利
[辩论]茅于轼称经适房政策错误?·怎么看缅甸首次民选
[博客]张召忠:美国设计好的"圈套" 公务员"薪改"改啥
[博客]纳税人成公务员薪改冤大头? 许宗衡和文强谁更危险
   无线·手机媒体
手机上网就上强国论坛手机上网就上强国论坛
发短信上手机人民网发短信上手机人民网
人民网